双子

大変良く出来ています。

韓国、ＦＲＢから3800億円調達 ウォン安歯止め狙う

伝家の宝刀を抜いたからには韓国は非常に厳しい状況になっていると考えております。今後韓国メーカーの海外における露出度が減るかもしれません。

　【ソウル＝島谷英明】韓国銀行（中央銀行）は27日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）との通貨スワップ（交換）協定を使い、ドル資金40億ドル（約3800 億円）を調達すると発表した。国内の銀行に供給し、米金融危機を背景に強まっている市場のドル不足を緩和。10年8カ月ぶりの安値圏にあるウォン相場の下 落に歯止めをかける狙いだ。

　韓銀は12月2日に入札を実施し、ドルを最長で来年2月26日まで貸し出す。資金需要が膨らむ年末越えのドル資金を増やし、調達不安の解消につなげる。必要に応じてＦＲＢから手当てする資金拡大も検討する。

　対ドルのウォン相場は9月以降、金融危機の深刻化に伴う海外マネーの流出で急速に下落した。今月21日には一時1ドル＝1525ウォンをつけ、1997年から98年にかけて起きた通貨危機以来の安値圏にある。(14:06)

鳴かぬなら 鳴くまで待とう ホトトギス

パナソニックの意見は真っ当であると思うのですが。。

［東京　２６日　ロイター］　三洋電機買収を目指しているパナソニックと三洋の大株主である米ゴールドマン・サックス（ＧＳ）との交渉が難航している。複数の関係筋が２６日明らかにしたところによると、パナソニックはこれまでに１株当たり１２０円程度の買収価格をＧＳなど大株主の金融３社に提示したが、ＧＳは提示価格が低すぎるため交渉には応じられないとパナソニック側に通告した。

　ＧＳ、大和証券ＳＭＢＣグループ、三井住友銀行の３社は三洋が発行した優先株合計４億２８５７万株を保有している。優先株は普通株１０株に転換で きる権利があり、すべて転換すると金融３社の保有割合は三洋の発行済み株式総数の約７０％に上る。ただ、ＧＳが株売却に応じない場合、売却に前向きな姿勢 を示してる三井住友銀と大和ＳＭＢＣの保有分を取得してもパナソニックの三洋への出資比率は４０％程度に止まり、過半数取得を目指すパナソニックにとって は、予定通り買収することが難しくなる可能性がある。

　三洋電の２６日午前の株価は１５４円で、パナソニックの提示価格を上回っている。ただパナソニック側は、三洋電の優先株がすべて普通株に転換する と株式の発行総数が３．２倍に増え、１株当たりの価値を引き下げる株式の希薄化を招く可能性があることから、現状の株価よりも低い買収価格には妥当性があ ると判断し、市場価格を下回る買収価格を提示した。

　一方、ＧＳ側は「三洋の企業価値を１株１２０円とみるのは低すぎる」(交渉に近い筋）と主張。今後の交渉については「次にどうなるかはパナソニック次第」（ＧＳ）としている。

農林中金、1兆数千億円増資へ＝国内最大、金融危機に対応

海外投融資のために多くの人材を米国に社費留学等で派遣していましたのでリスク管理や内部統制が整備されていたとは思います。しかしながら、実際の運用となると理屈ではなく経験値がものを言いますのでこのような事態となっているのが実情なんでしょうね。

農林中央金庫は26日、2008年度内に1兆数千億円の資本増強に踏み切る方針を固めた。世界的な金融市場の混乱を受け、増資の規模を当初予定の3000 億円から大幅に拡大し、財務基盤の強化を図る。12月16日に出資者である全国の信用農業協同組合連合会（信連）や信用漁業協同組合連合会（信漁連）など の代表者を集めた会議を開き、増資案を正式に提示する。
　今回の金融危機で日本の金融機関が実施する資本増強としては、三菱UFJフィナンシャル・グループ（約1兆円）を上回り、国内最大となる。（時事通信）　

信連としては有り難迷惑な優先株引き受けとなるでしょうね。必要な貸し出しに資金が回らなくなってしまわないのでしょうか？

翼をください -Road to FRANCE-

最近よく思い出しては見るビデオです。

１０年少し前、そのころも金融市場が揺れていました。シンガポールの友人はジョホールでこの試合を見た後、国境の橋を徒歩で渡ったそうです。そしてこの試合の数年後、アジアはSARSでどん底に突き落とされて、１−２年低迷したのち大きく成長しました。今年に入って世界はまた大きく揺れていますが、みんな上を向いて頑張っています。

１０年少し前、インターネットや携帯電話は殆ど普及していませんでした。現在、当然のように使われている機器が無い時代を想像出来ますか？不安ですよね。

少し古いですが １１月１３日の記事です

There has been an unprecedented surge in Saudi gold purchases in the past two weeks with over $3.5 billion being spent on the yellow metal, reported Gulf News citing local industry sources.

Gold market expert Sami Al Mohna told the leading regional newspaper that this buying had substantially increased the gold reserves of the country: ‘Many Saudi investors see this as the right time for making investments in gold as the price is the most reasonable one at present’.

He said gold was seen as a traditional safe haven at a time of global financial turmoil. Gulf regional stock markets have fallen very sharply since early October, leading to an exodus of cash which needs to find a safe haven.

Gold is currently trading at prices similar to a year ago, and 30 per cent off its March peak. Saudi investors clearly think this is the right time to buy and are piling into gold.

News about the Saudi gold rush is bound to fuel speculation about the alleged large physical gold transactions that have been taking place at prices will above the spot price set in the futures market. It is very unlikely that such a large hoard of physical gold could have been bought for the depressed current price.

Market analysts such as the legendary gold bug Jim Sinclair have pointed out that if less than two thousand millionaires insisted on delivery of physical gold at the end of their futures contracts, as is their legal right, then the spot gold market would jump to new highs.

Saudi Arabian investors have spotted a bargain, and it may be a much better one than they think.

http://arabianmoney.net/2008/11/13/saudi-arabia-buys-35bn-of-gold-in-two-weeks/

底打ち？

１２月は受け渡し玉が品薄
金キャリーの巻き戻し
ファンド筋のポジション整理は終盤段階

ABX (Barrick Gold)
金鉱株のチャートです



はい、相変わらず零度近辺です。

Saturday

Mostly cloudy. Scattered flurries in the morning. Highs around 30. Southeast winds 5 to 15 mph.

サイゼリヤ〜

ふむふむ。２００万豪ドルを調達するために１４０億円の損失ですか。。。
１０５円の時に買ったのと同じではないですよね。。。

くせものは【前回約定レート】×【78.00／ＦＸ】円／豪ドル
下限＝78.00 円、上限＝600.00 円
毎月１日に値決めして２００万豪ドルを円と交換（スワップ）。
現在６０円と仮定すると78ｘ78/60=101.4
もし６０円が続けば101.4 x 78 /60 = 131.82, 131.82 x 78 / 60 = 171.36 と毎月増えて。。。
あ〜〜、このまま一年ほど６０円であればあっという間に上限の６００円ですね。言い換えればフォワードのクーポンスワップ部分はすでに６００円で評価せざるを得ないといことですな。このレベルが１年間続けば評価損が２００万豪ドルを元本として６００円から６０円を引いた５４０円部分が毎月実現損に振り替わるのでしょう。ふ〜。
１０月まで１年間は７８円以上であったので、それを売却して益出し出来ていたのに（社長にも褒められたことでしょう。。）とんだしっぺ返しですな。



ファミリーレストラン大手の「サイゼリヤ」は２１日、０８年９〜１１月期に為替のデリバティブ（金融派生商品）の評価損が約１４０億円発生する見通しに なったと発表した。世界的な金融不安で、急激な円高が進んだため。０９年８月期の連結最終（当期）損益は、前期の４０億円の黒字から赤字に転落する可能性 があるという。ただ、今後の資金繰りに問題はなく、新規出店計画なども従来通り継続するとしている。

同社は、豪州の加工工場で製造したハンバーグなどを豪ドル建てで日本に輸入している。豪ドルを調達するため、０７年１０月以後、ＢＮＰパリバ証券と１豪ド ル＝７８円と同６９．９０円で計２００万豪ドルを調達する契約を結んだ。契約より円高が進むと、その差額分が損失となる契約で、現在は同６０円弱で推移す るなど今年秋以後、急激な円高が進んだことから、損失が膨らむ見通しになったという。記者会見した正垣泰彦社長は「これだけ急激な円高になるとは想定して いなかった」と述べた。
(毎日新聞)

別紙
主なデリバティブ契約の内容
（契約先 ＢＮＰパリバ証券）
① ＦＸ参照型豪ドルクーポンスワップ
(見込まれる評価損 71.3 億）想定レート65.00
・ 約定日： 2007 年10 月22 日
・ 約定月末日（2007 年10 月末）仲値＝105.83 円／豪ドル(参考)
・ 支払日 ： 2008 年12 月１日から2010 年11 月１日まで、毎月１日
・ 豪ドル約定金額 ： ＡＵＤ1,000,000
・ 約定レート ： 第一回約定レート 78.00 円／豪ドル
ただし、ＦＸが78.00 円以下の円高になった場合、それ以降の約定レートは以下
の式で計算される。
【前回約定レート】×【78.00／ＦＸ】円／豪ドル
下限＝78.00 円、上限＝600.00 円
・ ＦＸ ： 各為替参照日の東京時間午後３時のＪＰＹ／ＡＵＤ為替レートの仲値
・ 為替参照日 ： 各支払日の５営業日前の営業日
② ＦＸ参照型豪ドルクーポンスワップ
（見込まれる評価損 50.2 億）想定レート65.00
・ 約定日 ： 2008 年2 月７日
・ 約定月末日（2008 年2 月末）仲値＝98.93 円／豪ドル(参考)
・ 支払日 ： 2008 年９月１日、2008 年11 月１日、2009 年１月１日、2009 年３月
１日、及び2009 年４月１日以降終了日まで、毎月１日、2011 年3 月1 日まで
・ 豪ドル約定金額 ： ＡＵＤ1,000,000
・ 約定レート：69.90 円／豪ドル
ただし、ＦＸが69.90 円未満の円高になった場合、それ以降の約定レートは以下
の式で計算される。
【前回約定レート】×【69.90／ＦＸ】円／豪ドル
下限＝69.90 円、上限＝500.00 円
・ ＦＸ ： 各為替参照日の東京時間午後３時のＪＰＹ／ＡＵＤ為替レートの仲値
・ 為替参照日 ： 各支払日の３営業日前の営業日

公的資金の法則

Big Three auto CEOs flew private jets to ask for taxpayer money

http://www.cnn.com/2008/US/11/19/autos.ceo.jets/index.html

自動車会社３首脳は公的資金注入を仰ぎに社用ジェット機でそれぞれワシントン入りしたそうです。全く説得力が無いですよね。３首脳とも社用ジェット機を売却する予定は無いそうです。

氷山の一角

　駒沢大学（東京都世田谷区）がデリバティブ取引で１５４億円の損失を出していたことが分かった。世界的な金融危機の影響を受けたといい、損失を穴埋めするため、今月になって大学キャンパスなどを担保に銀行から１１０億円の融資を受けた。

　大学によると、昨年７月に外資系金融機関２社との間でデリバティブ取引の「金利スワップ」と「通貨スワップ」の契約を締結した。契約額は約１００億円。 しかし、金融危機で円高が進んだことなどから、特に今年９〜１０月になって損失が急拡大。同月末に解約したが、最終的に損失額は１５４億円に達した。

　今月２日の臨時理事会で、損失を埋めるため銀行から融資を受けることを決定。世田谷区内の深沢キャンパスの土地建物と野球部グラウンドの土地などを担保 に、みずほ銀行から１１０億円を借り入れた。１７日には学内に調査委員会を設置し、資産運用の詳しい経緯などを調べている。

　同大の昨年度末の資産総額は約９４０億円。小林清次郎総務部長は「経営が厳しくなったから投機性の高い商品に手を出したわけではない。学生に不安を与え たことにはおわびを申し上げなければならない。教育や学生サービスに支障が出ないよう努める」と話している。【加藤隆寛】

本年度一杯行われる予定の金融財務管理の授業は休講にいたします（駒沢大学教授陣）
１００億の元本で１５４億の損失とはガンマショートに相違ないですね。

明日は少しは暖かいようで。。

	Flurries Hi: 38°	Partly cloudy in the morning then becoming mostly cloudy. Scattered flurries in the afternoon. Highs 35 to 40. Southwest winds 10 to 15 mph shifting to the west around 20 mph in the afternoon.

脱力

ようやく期末試験も終わり来年１月まで授業は休みとなりました。試験の緊張感にまだ慣れず、終わったとたんに脱力。。。これから生活のインフラを整えつつ皆様へのクリスマスカードの準備等に勤しむこととします。もう年末まで７週間少しですぞ！

Rest of Tonight

Colder. Mostly clear. Lows 10 to 15. North winds 10 mph.

１０度ということはマイナス８度！？

グーグルマップ 要注意

グーグルマップではユーザーによるコンテンツで検索をかけると一般公開されたものがヒットします。皆様も限定公開に切り替えてください！

　インターネット上の無料地図情報サービス「グーグルマップ」で、名前や住所などの個人情報が誰でも閲覧できる状態になっていた問題で、小中高校な どの教員らが誤って公開してしまった児童・生徒の個人情報が、全国で少なくとも３７校の約９８０人分に上ることが１６日、読売新聞の調査でわかった。

　一部のデータは削除しようとしても、閲覧可能な状態が続くことも判明。事態を受け、文部科学省は都道府県教育委員会を通じ、全国の教育機関に個人情報の扱いなどについて注意するよう指示した。

　誤って公開されてしまったのは、北海道、青森、千葉、埼玉、愛知、大阪、宮崎など２１道府県の３幼稚園（３４人）、１５小学校（約４２０人）、１５中学校（約３９０人）、４高校（１３３人）の個人情報。

　問題が起きているのは、ネット検索大手「グーグル」が提供しているグーグルマップの「マイマップ」機能で、昨年４月にスタートした。住所を打ち込むと、場所が検索でき、地図上に目印や名称、住所、コメントなどを書き込み、自分用の地図としてサイト上に保存できる。

　ところが、落とし穴となっているのがプライバシー設定。「自分用の地図」がうたい文句なため、自分だけが閲覧できると思いがちだが、初期設定は「一般公開」となっており、「限定公開」に変えないと、情報が不特定多数に見られてしまう。

　特に、情報流出の恐れが相次いで指摘されているのが、教員が家庭訪問のために作成した地図で、児童生徒の氏名や住所、電話番号までが閲覧できるも のもあった。千葉県内の中学教頭（５２）は「家庭訪問は年度当初に行われることが多く、土地カンのない先生は、生徒の家を探して歩くのはなかなか苦労する ので、住所を打ち込むだけで訪問先一覧が出来るグーグルマップは便利」と話す。別の教員も「マイマップなら最短の訪問ルートもすぐ検索できる」と言う。

　登録した情報は「削除」ボタンをクリックすれば消える仕組みになっているが、「削除したはずなのに、まだ情報が閲覧できる状態になっている」との苦情も相次いでいる。

　愛知県瀬戸市の市立中学校の場合、今月５日、約１５人分の生徒の名前や住所が記載された地図を削除したが、１４日時点で再び一部が閲覧できる状態 になっていた。宮崎市の小学校でも５日に削除の操作をしたのに、数日後に確認したところ、まだ残っていた。副校長は「教員は授業でもグーグルマップを活用 していたが、タダより高いものはない」とこぼしている。

　グーグル広報の説明によると、利用者が登録した情報はグーグルの持つ複数のサーバーに複製される仕組みのため、一時記録が消えきらないケースがあるという。「要請があったものはできるだけ早く削除する」と釈明している。

（2008年11月17日03時06分 読売新聞）

あぁー

期末試験２連荘をこなしてホッとしています。ただ、月曜日に難関Managerial Accounting（管理会計）が控えており予断を許しません。基本に帰っていろいろと勉学を積み重ねるのは良いことですが、記憶脳ではないので試験となるといつも緊張します。１点の差がAとBの差何て切ないですね。

明日も雲り時々雪なので、家にこもって勉学に勤しみます。
月曜日が過ぎれば、本業となるべき業務にようやく取り掛かることになります。

Sunday

Mostly cloudy. A chance of snow in the morning...then a slight chance of snow in the afternoon. Highs 35 to 40. West winds 10 mph shifting to the northwest in the afternoon. Chance of snow 50 percent.

フットサル

さて、ミネソタに来てからもフットサルを続けています。会社の仲間数人と一緒にチームを作っていますが、昨日の試合はなんと２３時キックオフ。試験勉強の息抜きに思い参加しましたが当然のことながら身体がクールダウンするまで時間が掛かるため就寝は午前２時。。今朝から筋肉痛と戦いながらPCで試験に出てくるキーワードの取りまとめなどをしていました。。２時間に一度は１０−２０分程度仮眠していますが。。

今日のNY市場ですが、小売りの数字が出たあとはプラスまで上昇したにも関わらず最後に売られました。きょうはシティに始まりリストラ報道が多く景況感は全く底をつくことがありません。

Citigroup Inc, one of the hardest-hit financial companies, will soon announce job cuts of up to 10 percent of its staff, according to a source familiar with the matter. That could affect more than 30,000 employees.

Sun Microsystems Inc said it would slash up to 6,000 jobs, or 18 percent of its workforce, as it looks to save money while demand wanes for its high-end business computers.

Fidelity Investments, the world's biggest mutual fund company, told employees it will cut a further 1,700 jobs on top of 1,300 already announced.

では試験勉強に戻ります。

Rest of Tonight

Cloudy. Isolated snow showers in the evening... then scattered flurries after midnight. Lows 25 to 30. Northwest winds 15 to 20 mph. Chance of precipitation 20 percent.

期末試験

雪も本格的に降り始め、気温も零下の日が増えてきております。今日は庭に鹿がやってきて落ち穂を食べていました。そんな中今週末の期末試験を控えて、２０年ぶりに記憶ノートなんて作りながら過ごしております。

さて、年度末が近づいておりますが、HFのリターンは来年になればリセットされて回復するのでしょうか？個人的にはHigh Water Markが重荷となってしまい現場の士気をあげるのが難しいと考えております。投資家としてはHigh Water Markがある限りNet Asset Valueが１００になるまで成功報酬を支払わなくて良いため、何がなんでもファンドの解散を阻止したいでしょうね。ただ、それが現場の立場になると全く逆で自己資金を投資していることもあるたり、仕事どころではないと思いますし、出来れば辞めたいというのが本音でしょう。投資家はそれを許すとは思いませんが、現実的には解散をしてある程度の成功報酬を返還したりすることで手打ちをすることが健全であるのでは？今後の動向を見守ることに致します。

期末試験リスト
Strategic Management, Financial Accounting, Managerial Accounting

明日の天気

Thursday Night　

45° F | 34° F
7° C | 1° C

Mostly cloudy. A slight chance of rain in the evening...then a slight chance of rain showers and snow showers after midnight. Lows around 35. West winds 10 to 15 mph. Chance of precipitation 20 percent.